全国白糖减产17万吨 这到底是怎么回事？(3)

中信期货分析师吴静雯对记者表示，从供给端来看，印度减产基本得到验证，欧美地区食品和非酒精饮料的高通胀印证了需求的旺盛，供需挤兑之下导致全球食糖贸易流偏紧，从而带动白糖价格创历史新高。

中原期货分析师王伟也表示，欧盟等进口需求增加，国际市场糖源紧缺，提振国际原白糖价格持续上涨，ICE原糖期货已经逼近2016年高点，欧洲ICE白糖期货也已经涨超2016年高点。原糖上涨带动中国国内进口成本大幅增加。现货偏紧的基本面，引发资金做多情绪浓厚，进而期现货联袂上涨。

“需求未明显好转”

据Mysteel数据监测显示，3月30日，国内的白糖现货基准价为6350元/吨左右，此后几日继续上涨，截至目前现货基准价高达6470元/吨，创下近五年新高。据此数据推算，一季度国内白糖现货价涨幅超12%，近半年涨幅则超20%。

中糖协4月7日公布数据显示，在2022/2023年制糖期(下称“本制糖期”)，截至2023年3月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省外，其他省(区)糖厂已全部收榨。本制糖期全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨。

据了解，市场曾于去年10月预计2022/2023榨季产量为1035万吨，此后陆续调减，今年3月农业农村部曾估产933万吨，现在多家机构预计产量低于这个水平。广西作为我国糖产量第一大省，最终产量已经确定。接下来仅有云南尚有一些增量。减产最主要的原因同样是干旱，去年四季度以来广西、云南地区不同程度的干旱导致甘蔗总产量下降。

对于糖价持续上涨，张笑全表示，当前产业链上游心态较稳，报价坚挺，不断缓慢上调，现货报价6440—6500元/吨，较上周上调约220元/吨;中游贸易商前期累积大量现货，后期销售进度是关键;下游面对价格快速上涨有较强观望心理，现在的报价普遍超过了终端早期制定的采购预算，目前终端采购以刚需为主。

“此外，高糖价会影响下游补库意愿，目前以贸易商采购为主，而下游的食品饮料产业由于过去一年都在累库，短期内补库需求不大。而糖厂挺价惜售，下游食品饮料企业面对高糖价拿货意愿不强。以贸易商拿货为主，实质上是表观消费变为隐形库存，我们认为，这一点在后续会对糖价起到催化作用，加速糖价的上涨或下跌。”张笑全称。

面对高糖价，北京某贸易商王洋经理也对记者表示，往年春节到五一是白糖的销售淡季，一般制糖企业会通过预估当年产量来定价，但今年受国内的主产区广西减产信息影响，国内现货白糖淡季不淡，逆周期拉升，无论是期货还是现货，近期糖价都在持续创新高。”

虽然近期白糖价格持续上涨，但王洋表示，对于下游终端来说，如食品与饮料等，需求并未出现明显好转。对于分装糖(商超小包装)的销售而言，疫情结束后，淡季更淡，销量超过腰斩。现在河北、山东、江西等经销商叫苦不迭，一面销量少，一面价格火箭般蹿升，但他们囤货量也就仅够到6月。库存逐渐见底，价格却在直线拉升，并且越来越高，淡季销售不旺，让更多白糖行业从业者看不清未来走势。

白糖板块或将受益

“目前国内白糖市场的定价锚点在配额外的进口成本，配额外的进口量作为补足国内供需缺口的边际量，市场应该给予其一定利润。过去两年，我国白糖期货价格与配额外进口成本长期倒挂，且倒挂幅度较大。”吴静雯接受记者采访时表示。