核酸试剂企业毛利堪比茅台 背后真相令人震惊(3)

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生物基因、生物医药行业，通常给外界的印象是长研发周期和高研发投入。不过从人员薪资来看，研发人员的平均薪资，远不如销售人员。

比如，从事分子诊断的硕世生物，2021年年报显示，公司有研发人员164人，销售人员178人。研发人员的平均薪酬为26.34万元，销售人员的平均薪酬150.91万元。

主业做体外诊断的达安基因，2021年研发人员790人，销售人员650人。研发人员平均薪资约20.9万元，销售人员平均薪酬为105.76万元。

销售费用猛增的情况，也出现曾经想要冲击IPO的翌圣生物身上。

招股书显示，20192022年上半年，翌圣生物的销售费用分别为2238.19万元、3281.66万元、5661.86万元和4693.63万元，占当期营业收入的比例分别为22.87%、17.62%、17.61%和23.37%。其中，2022年上半年销售费用率创2019年以来新高。

这些核酸检测产业链上的企业，另一现状便是应收账款多。

冲刺IPO阶段的瑞博奥，报告期内末，公司应收账款账面价值分别为1,142.64万元、1,438.07万元、4,191.19万元及5,028.28万元，占各期营业收入的比例分别为 9.49%、10.63%、14.76%及 38.26%。

同样冲击IPO的体外诊断平台菲鹏生物，应收账款也是一路走高。招股书显示，2018年到2021年上半年，应收账款为7910.87万元、8975.83万元、1.7亿元和2.7亿元，占当期营业收入的比例分别为37.86%、33.00%、16.78%和25.68%，应收账款占比较高。

不过，应收账款占比较高的，还属第三方核酸诊断企业。

其中，迪安诊断2022年前三季度的应收账款高达107亿元，同期营收156.亿元。回款称不上及时。另一家核酸检测企业金域医学，前三季度的应收账款74.33亿元。不过，其2022年前三季度经营现金流净额为13.3亿元，相较迪安诊断的0.53亿元，回款情况好很多。

能收回真金白银的资本，才算是优质资产，不然，只是挂在账面上的富贵。过几年变成坏账，计提抵消掉了。

这些凭借疫情，收入得到高速增长的企业，挣到了做一年，活十年的利润，但是然后呢?就像它们在招股书中写的：由新冠疫情带来的业绩大幅增长具有一定偶发性，若新冠相关产品未来销售收入大幅下降，公司未来经营业绩亦存在大幅下滑的风险。

这样的企业，应该上市吗?