巴菲特一年一度投资指南出炉 背后真相令人震惊(2)

与此同时，伯克希尔在去年第四季度回购股票的金额为28.55亿美元，低于上年同期逾60亿美元的股票回购总额，但高于第三季度约10亿美元的回购总额。2022年全年，伯克希尔回购金额达到了80亿美元。

伯克希尔的现金储备在2022年第四季度增长到1286.51亿美元。这一数字高于第三季度的近1090亿美元。

巴菲特2022年投资梳理：狂买石油股、减持比亚迪、短线操作台积电

截至2022年底，伯克希尔是八家巨头的最大股东：美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普股份、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。

2022年，巴菲特旗下伯克希尔大幅增加了对能源股的投资。近期披露的数据显示，伯克希尔持仓中，能源股占总市值的比率，已从2021年底的1%猛增至2022年底的13.88%。

截至2022年12月31日，伯克希尔持股雪佛龙的市值为292.53亿美元，为第三大重仓股，占总仓位比例9.78%;西方石油则是伯克希尔的第七大重仓股，持股市值超过122亿美元，占总仓位比例4.09%。其中，西方石油是巴菲特从2022年1月起持续大幅加仓的标的。而雪佛龙是在2021年就开始加仓的，2022年第四季度被巴菲特抛售了一部分股票。整个2022年，西方石油股价上涨了119%，雪佛龙涨了52%，巴菲特在这两只股票上面大赚不少。

同时，巴菲特的另外一个动作也引发市场关注。2022年三季度巴菲特旗下伯克希尔首次投资台积电，截至9月底持有额达到41亿美元，但2022年第四季度，伯克希尔减持了持股数的86%。

伯克希尔在去年还调整了部分中国股票的仓位，广受市场关注的就是接连减持新能源汽车龙头比亚迪。对于为什么会有这样的操作，巴菲特在伯克希尔的年度报告中并未说明。

此外，截至2022年底，苹果仍是伯克希尔投资组合中的第一大重仓股，持仓市值为1163.05亿美元，占总仓位的38.9%。2022年第四季度，伯克希尔持有苹果的数量相较于环比增加33.39万股，至8.95亿股。

股东信要点：将一直持有大量现金和美国国债

1、股东信的开头还是伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比，2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。长期来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的9.5%，而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3787464%，也就是37874倍多，而标普500指数为24708%，即超过247倍。

2、巴菲特在股东信中表示，伯克希尔在2022年度过了美好的一年。公司的营业利润使用通用会计原则(GAAP)计算的收入术语，不包括股权持有的资本收益或损失达到了创纪录的308亿美元(约合人民币2140亿元)。查理和我专注于这个运营数据，并敦促你也这样做。GAAP数据，如果没有我们的调整，在每个报告日都会剧烈而反复无常地波动。

3、巴菲特表示，我们持有股权的目的都是，对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。请特别注意，我们持有公开交易的股票是基于我们对其长期经营业绩的预期，并不是因为我们把它们看作是短期买卖的工具，这一点很关键。查理和我选择的不是股票，我们选择的是公司。

4、巴菲特称，2022年，通过伯克希尔的股票回购以及苹果和美国运通的类似举措(这两家公司都是我们的重要投资对象)，每股内在价值只有很小幅度的增长。在伯克希尔，我们通过回购1.2%的公司流通股，直接增加了您持有的我们独特业务组合的权益。苹果和美国运通的股票回购也在没有增加我们任何成本的情况下，增加了伯克希尔的持股比例。需要强调的是，通过增值回购获得的收益可以惠及所有股东在所有方面都是如此。如果有人告诉你，所有的回购行为都对股东或国家不利，或者对CEO特别有利，此人要么是经济文盲，要么是一个巧舌如簧的煽动家(这两个角色并不互斥)。巴菲特说。

5、在信中，巴菲特还发出一个重要的警告：财务报表中的运营利润是我们非常关注的，但这些数字很容易被经理们操纵，只要他们想这样做。CEO、董事和他们的顾问通常也认为，这种篡改行为是久经世故的。而记者和分析师也接受了它的存在。毕竟，超出业绩指引也是管理上的一次胜利。

6、至于未来，巴菲特称，伯克希尔公司将一直持有大量现金和美国国债，以及一系列业务。我们还将避免任何会在关键时刻导致现金流不便的鲁莽行为，包括在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。我们的首席执行官将永远是首席风险官尽管他(她)本不必承担这项责任。此外，我们未来的首席执行官们将有相当一部分的净资产收益是用自己的钱购买伯克希尔股票而获得的。是的，我们的股东将通过持续的获得收益来保证储蓄和繁荣。